الذهب يتراجع مع تصاعد رهانات رفع الفائدة الأميركية.. والأسواق تترقب بيانات التضخم

سبتمبر 7, 2026آخر تحديث: سبتمبر 7, 2026

المستقلة/- تراجعت أسعار الذهب خلال تعاملات الاثنين، تحت ضغط ارتفاع توقعات الأسواق بشأن إمكانية رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أسعار الفائدة، بعدما أظهرت بيانات الوظائف الأخيرة قوة أكبر من المتوقع في سوق العمل، فيما تتجه أنظار المستثمرين إلى بيانات التضخم الأميركية المرتقبة خلال الأسبوع الجاري.

وانخفض الذهب في المعاملات الفورية بنحو 0.6% إلى 4402.86 دولار للأونصة خلال التعاملات، بعدما كان قد خسر قرابة 1% في جلسة الجمعة، في حين تراجعت العقود الأميركية الآجلة للذهب تسليم ديسمبر بنحو 0.6% إلى 4447.60 دولار للأونصة.

ويأتي الضغط على المعدن الأصفر بعدما أظهرت بيانات سوق العمل الأميركية إضافة الاقتصاد 162 ألف وظيفة غير زراعية خلال أغسطس/آب 2026، متجاوزاً توقعات المحللين، بينما استقر معدل البطالة عند 4.1%، ما عزز الاعتقاد بأن الاقتصاد الأميركي لا يزال يتمتع بقدر من القوة يسمح للفيدرالي بمواصلة سياسة نقدية أكثر تشدداً.

رهانات رفع الفائدة ترتفع

ودفعت بيانات الوظائف القوية المتعاملين إلى زيادة رهاناتهم على احتمال رفع الفائدة في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقرر يومي 15 و16 سبتمبر/أيلول.

وأظهرت تسعيرات الأسواق أن احتمال رفع الفائدة وصل إلى نحو 58.4%، بعدما كانت التوقعات أقل قبل صدور تقرير الوظائف، ما أعاد الضغوط إلى الذهب وأصول أخرى حساسة لتحركات العائد الأميركي.

ويرتبط أداء الذهب بشكل وثيق بمسار السياسة النقدية الأميركية، إذ يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة وعوائد السندات عادة إلى تقليل جاذبية المعدن الأصفر، نظراً لأنه لا يقدم عائداً دورياً لحائزيه.

التضخم قد يحسم اتجاه الأسواق

ورغم قوة بيانات التوظيف، لم تحسم الأسواق بشكل نهائي قرار الفيدرالي المرتقب، إذ يترقب المستثمرون بيانات تضخم رئيسية خلال الأيام المقبلة.

ومن المقرر صدور مؤشر أسعار المنتجين الخميس، يليه مؤشر أسعار المستهلكين الجمعة، في بيانات ستكون حاسمة بالنسبة لتوقعات المستثمرين بشأن الخطوة التالية للسياسة النقدية الأميركية.

وفي حال أظهرت البيانات استمرار الضغوط التضخمية أو تسارع الأسعار، فقد تتعزز توقعات رفع الفائدة، وهو ما قد يزيد الضغوط على الذهب.

أما إذا جاءت معدلات التضخم أقل من المتوقع، فقد تتراجع رهانات التشديد النقدي، ما قد يمنح المعدن الأصفر فرصة لاستعادة جزء من خسائره.

أسعار النفط تزيد تعقيد المشهد

وتأتي البيانات المرتقبة في وقت تواجه فيه الأسواق أيضاً ارتفاعاً في أسعار الطاقة على خلفية تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران واضطراب حركة الملاحة في منطقة الخليج.

وارتفع خام برنت إلى مستويات تقترب من 97 دولاراً للبرميل الاثنين، ما يزيد المخاوف من عودة الضغوط التضخمية المرتبطة بأسعار الطاقة، ويضيف عاملاً جديداً أمام صناع السياسة النقدية الأميركية.

وبالتالي، يجد الذهب نفسه حالياً بين عاملين متعارضين؛ فمن جهة تؤدي المخاطر الجيوسياسية إلى زيادة الطلب عليه باعتباره ملاذاً آمناً، ومن جهة أخرى تدفع توقعات ارتفاع الفائدة وعوائد السندات المستثمرين إلى تقليص حيازاتهم من المعدن.

بقية المعادن تتراجع

ولم تقتصر الخسائر على الذهب، إذ تعرضت بقية المعادن النفيسة لضغوط خلال تعاملات الاثنين.

وتراجعت الفضة والبلاتين والبلاديوم مع تأثر الأسواق بتوقعات الفائدة الأميركية وارتفاع عوائد الأصول المنافسة.

وتبقى حركة الذهب خلال الأيام المقبلة مرتبطة بصورة رئيسية بنتائج بيانات التضخم الأميركية، إذ إن أي مفاجأة في الأرقام قد تعيد تسعير توقعات الفائدة بسرعة وتدفع المعدن الأصفر إلى تحركات قوية في الاتجاهين.

ومع بقاء الذهب قرب مستوى 4400 دولار للأونصة، تدخل الأسواق أسبوعاً حاسماً قد يحدد ما إذا كان المعدن سيواجه موجة تصحيح إضافية، أم يستعيد زخمه في حال تراجعت رهانات رفع الفائدة الأميركية.