الذهب يهبط لأدنى مستوى في أسبوعين.. والفائدة الأميركية تضغط

أغسطس 31, 2026آخر تحديث: أغسطس 31, 2026

المستقلة/- تراجعت أسعار الذهب خلال تعاملات الاثنين إلى أدنى مستوياتها في نحو أسبوعين، مواصلة موجة الهبوط التي بدأت نهاية الأسبوع الماضي، في وقت تتزايد فيه توقعات المستثمرين بشأن احتمال استمرار أسعار الفائدة الأميركية عند مستويات مرتفعة لفترة أطول.

وهبط سعر الذهب في المعاملات الفورية بنسبة 0.8% إلى 4417.04 دولاراً للأوقية، مسجلاً أدنى مستوى له منذ 19 أغسطس/آب، بعدما كان قد خسر أكثر من 3% خلال تعاملات الجمعة.

كما تراجعت العقود الأميركية الآجلة للذهب بنسبة 1.4% إلى 4466.80 دولاراً للأوقية.

الفائدة تقلب معادلة الذهب

الضغط الرئيسي على الذهب يأتي من توقعات السياسة النقدية الأميركية.

فالإشارات الصادرة عن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش بشأن احتمال الحاجة إلى مزيد من التشديد النقدي لمواجهة ضغوط الأسعار عززت الرهانات على بقاء الفائدة مرتفعة، وهو ما يضع المعدن الأصفر أمام رياح معاكسة.

عادةً ما يتعرض الذهب لضغوط عندما ترتفع عوائد الأصول المقومة بالدولار، لأن المعدن الأصفر لا يوفر عائداً دورياً مثل السندات أو الودائع.

وبالتالي، كلما أصبحت أسعار الفائدة المرتفعة أكثر جاذبية للمستثمرين، تراجعت جاذبية الاحتفاظ بالذهب، خصوصاً إذا تزامن ذلك مع قوة الدولار.

التضخم يضع الأسواق أمام معادلة صعبة

المفارقة أن الضغوط التضخمية التي يفترض أن تدعم الذهب كأداة تحوط قد تكون في الوقت نفسه سبباً للضغط عليه.

فارتفاع التضخم قد يدفع المستثمرين إلى شراء الذهب لحماية القيمة، لكنه قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي أيضاً إلى الإبقاء على الفائدة مرتفعة أو تشديد السياسة النقدية.

وهنا تجد الأسواق نفسها أمام معادلة معقدة:

تضخم أعلى = مخاوف أكبر، لكن أيضاً احتمال فائدة أعلى = ضغط أكبر على الذهب.

وتتحول بيانات التضخم والوظائف والإنفاق الاستهلاكي الأميركية بالتالي إلى مؤشرات شديدة الأهمية بالنسبة لمسار المعدن الأصفر خلال الفترة المقبلة.

الشرق الأوسط يمنح الذهب دعماً مقابلاً

ورغم الهبوط، لا تزال التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط عاملاً يمكن أن يحد من خسائر الذهب.

فالتصعيد العسكري وارتفاع مخاطر اتساع الحرب عادة ما يدفعان المستثمرين إلى البحث عن الأصول التي ينظر إليها باعتبارها ملاذات آمنة.

لكن تأثير هذا العامل قد لا يكون كافياً وحده لتعويض ضغط الفائدة إذا استمرت توقعات التشديد النقدي الأميركي في الارتفاع.

وهذا يفسر التذبذب الحاد الذي تشهده الأسواق: عامل جيوسياسي يدفع المستثمرين نحو الذهب، وعامل نقدي يدفعهم بعيداً عنه.

المعادن النفيسة تتراجع أيضاً

لم يقتصر الهبوط على الذهب.

فقد تراجعت الفضة في المعاملات الفورية بنسبة 0.4% إلى 66.10 دولاراً للأوقية، بينما انخفض البلاتين بنسبة 1.3% إلى 1797.03 دولاراً.

كما سجل البلاديوم تراجعاً أكبر بلغ 2.5% إلى 1386.96 دولاراً للأوقية.

وتشير التحركات المتزامنة إلى ضغوط أوسع على سوق المعادن النفيسة، مع إعادة المستثمرين ترتيب مراكزهم تحسباً لتغير مسار السياسة النقدية الأميركية.

هل انتهت موجة صعود الذهب؟

رغم التراجع الأخير، من المبكر اعتبار ما يحدث بداية لانهيار طويل الأمد في أسعار الذهب.

فالمعدن الأصفر لا يزال مدعوماً بعدد من العوامل، أبرزها التوترات الجيوسياسية، واهتمام المستثمرين بالتحوط، وعمليات شراء الذهب من جانب بعض البنوك المركزية، فضلاً عن المخاوف المرتبطة بالتضخم والاقتصاد العالمي.

لكن استمرار الارتفاع القوي في أسعار الذهب يحتاج إلى بيئة أكثر ملاءمة، خصوصاً فيما يتعلق بتوقعات الفائدة الأميركية والدولار.

ولهذا ستراقب الأسواق خلال الفترة المقبلة أي إشارة من الاحتياطي الفيدرالي بشأن توقيت خفض الفائدة أو احتمال استمرار التشديد.

العراق أمام تأثير مزدوج

في العراق، لا يقتصر تأثير تحركات الذهب على المستثمرين والمتعاملين في المعدن النفيس.

فالذهب يُعد أحد أهم أدوات الادخار والتحوط بالنسبة لشريحة واسعة من العراقيين، ولذلك فإن أي تغيرات حادة في الأسعار العالمية تنعكس سريعاً على السوق المحلية.

كما أن تحركات الذهب والدولار وأسعار النفط ترتبط بصورة غير مباشرة بالمشهد المالي الأوسع، خصوصاً في ظل حساسية السوق العراقية تجاه سعر صرف الدولار والتطورات العالمية.

ومع استمرار التقلبات، قد يجد المستثمر العراقي نفسه أمام سؤال مختلف:

هل يشتري الذهب بعد التراجع، أم ينتظر مزيداً من الانخفاض إذا واصلت الفائدة الأميركية الضغط على المعدن؟

المعركة المقبلة بين الفائدة والحرب

الذهب يقف الآن بين قوتين متعاكستين.

من جهة، الفائدة الأميركية المرتفعة والدولار يضغطان على الأسعار.

ومن جهة أخرى، التوترات الجيوسياسية والتضخم ومخاطر الأسواق تمنح المعدن سبباً للبقاء جذاباً كملاذ آمن.

ولهذا قد تكون الفترة المقبلة شديدة التقلب بالنسبة للذهب، مع انتقال الأسواق من رهان إلى آخر مع كل تصريح من الاحتياطي الفيدرالي وكل تطور عسكري في الشرق الأوسط.

فالذهب لم يفقد بريقه.. لكنه دخل مرحلة اختبار حقيقية: هل تنتصر الفائدة الأميركية على الخوف العالمي؟